作為全國年夜直縫埋弧（hú）焊厚（hòu）壁不鏽鋼管出產商和全國獨一合適蜆殼尺度的直縫埋弧焊厚壁不鏽鋼（gāng）管出產商，珠江厚壁不鏽鋼管勢將（jiāng）成為（wéi）全國不鏽鋼管（guǎn）管道扶植岑嶺期的年夜得益者，憑藉適（shì）宜訂價（jià）和優質產物充份（fèn）把握全球不鏽鋼管本（běn）錢開支回升周期帶來的機緣，爭奪到更年夜市場據有（yǒu）率。草莓视频ios版預期透過增添產能可於2016-2016年別離出（chū）產和加工33.3萬噸（dūn）、72.4萬噸和84.7萬噸厚壁不鏽鋼管。首予珠江厚壁不鏽鋼管買入評級。基於同業估值比力，方針價定為7.0港元，2016年估計市盈率為12.1倍。在國內和全球管道扶植岑嶺期得益多的行業前驅。作為全國年夜直縫埋弧焊厚壁不鏽鋼管出產商，珠江厚壁不鏽鋼（gāng）管於1998年11月投產的連軸（zhóu）扭曲(J形、C形及O形的)工（gōng）序(JCOE)出產線（xiàn）是首條直縫埋弧焊厚（hòu）壁不鏽鋼管出產（chǎn）線，於2002年9月投產的U形及O形成形工序(UOE)出產（chǎn）線也是（shì）全國首條采用UOE出產方式的直（zhí）縫（féng）埋弧焊厚壁不鏽（xiù）鋼管出產線。珠江厚壁不鏽鋼管也（yě）是4間被確認為（wéi）有能力出產合適X80尺（chǐ）度（dù）的直（zhí）縫埋弧焊厚壁不鏽鋼管的直（zhí）縫埋弧焊厚壁不鏽鋼管束造商之一。更主要的（de）是，珠（zhū）江厚壁不鏽鋼管是獨一合夥格向（xiàng）蜆殼供給不鏽鋼管管（guǎn）道的。憑借適宜產物訂價和優質產物（wù），勢將受惠於管道扶植的岑嶺期，並在國際（jì）厚壁不鏽鋼管市場取得更年夜的據有率。垂直整合至上遊鋼（gāng）鋼管出產應可帶動利（lì）潤率上（shàng）升。估值（zhí）和評級。我（wǒ）們展望珠江厚壁不鏽鋼管2016-2016年（nián）收入別（bié）離為27.72億、37.18億和47.59億（yì）人平易（yì）近幣，純利別離為3.98億、5.02億和6.59億人平易近幣，年複合增加率別離為31.0%和28.6%。據草莓视频ios版估量，現價相當於7.8倍2016年估（gū）計市盈率。基於同業（yè）估值比力，珠江厚壁不鏽鋼管合理估值為12.1倍2016年市盈率，方針（zhēn）價7.0港元，首予買入。首要風險。1)訂單前景不開闊爽朗；2)人平易近（jìn）幣（bì）升值；3)有（yǒu）新競爭敵手，尤其是（shì）國內首要（yào）鋼鐵出產商；4)監管變更對晦氣；5)不鏽鋼管和油價波動；6)依靠幾家處所鋼鐵供給商。